Por Marco Diego Rodrigo Miranda Chavarry
En los últimos 5 años hemos visto un debilitamiento de las monedas en Latinoamerica, y pensamos que algo malo está pasando en nuestros países.
Para entender lo que está pasando veamos el caso del Perú, el cual contó con un crecimiento económico (con base en el PBI) durante el comienzo de la primera década del siglo XXI realmente envidiable, teniendo su valor más alto en el año 2008, en comparación al crecimiento promedio del mundo y de las economías más avanzadas como observamos en el siguiente gráfico:
Así mismo como la economía fue creciendo, vimos como la moneda comenzaba a apreciarse frente al dólar (la relación Nuevo Sol / Dolar), llegando a su pico más bajo histórico a inicios del 2013, pero ¿Que paso? ¿Por qué de pronto la moneda del Nuevo Sol se hizo más fuerte?, Es importante responder estas preguntas porque debemos entender cuál fue la razón del fortalecimiento de la moneda y si esto es beneficioso o no.
En primer lugar, la década del 2000 fue una década de prosperidad en Latinoamerica, donde las relaciones fortalecidas con economías como las de EEUU y China permitió al Perú tener una época de crecimiento económico constante, que trajo como consecuencia el despegue de las exportaciones, esto porque se contaba con una moneda que permitía precios competitivos de productos de exportación, lo que hacía que los agentes extranjeros pudieran comprar más bienes del Perú por el mismo dinero, en comparación con otros países productores
Lo descrito línea arriba hizo que las empresas tuvieran que comenzar a producir más y eso significó que cuando tuvieran que planificar sus producciones, lo hicieran por una cantidad mayor a la que lo hacían, por lo que tuvieron que comenzar a contratar a más personal, mayor número de personas pudieron comenzar a consumir bienes más sofisticados, pero este efecto no fue solo de las empresas exportadoras, se trasladó a toda la economía, porque las empresas que brindaban servicios o suministran insumos a estas tuvieron que aumentar sus volúmenes al igual que sus clientes y así sucesivamente, la economía de escala del país se vio beneficiada; como las empresas por lo general sus ingresos los depositan en los bancos estos también se vieron beneficiados, porque el monto en las cuentas se vio mejorado y tuvieron más dinero para prestar, esto los llevó a tener que disminuir los requisitos para los préstamos y bajar los intereses para captar demanda, lo que trajo como consecuencia que el volumen de préstamos aumentara, y por último los inversionistas sofisticados comenzaron a verse atraídos por este ritmo y apostaron por el país
Esto trajo como consecuencia que una cantidad importante de divisas provenientes de las exportaciones entrara al país, así como de la inversión extranjera, y como la economía en el Perú opera en Nuevos Soles se creó la necesidad de cambiar esas monedas extranjeras a nuevos soles, lo que trajo como consecuencia que ante la necesidad de nuevos soles, el dólar perdiera valor frente al sol, por lo que cada vez el sol iba valiendo más.
Pero además debemos incluir un factor externo que es importante, a finales de la primera década del Siglo XXI y a comienzos de la segunda, hubieron dos crisis importantes en el mundo (la crisis de EEUU y Europa) que hicieron que los capitales que se encontraban en estos países se movieran a mercados emergentes (como el Latinoamericano), como medida para salvaguardar sus inversiones, y se creará una nueva necesidad de moneda local para poder operar en estos países, este suceso lo podemos ver en la gráfica de arriba, que durante este periodo de tiempo en el Perú el tipo de cambio comenzó a bajar dramáticamente hasta llegar a su mínimo histórico a finales del año 2013.
En ese momento los peruanos comenzaron a sentir que su dinero valia más, sentían que podían comprar más bienes importados al mismo precio y el consumo se había dinamizado, porque los sueldos en soles valían más que en el pasado.
En segundo lugar, es oportuno entender, que el Banco Central de Reserva del Perú (BCR) nunca dejó de controlar el tipo de cambio, realizando depreciaciones del Nuevo Sol (esto significa que la moneda local pierda valor al corto plazo), para evitar que la relación de nuevo sol y dólar tenga cambios bruscos
Pero ¿Porque el BCR haría esto? si la sensación es que nuestro dinero vale más y podemos comprar más cosas y eso nos hace sentir bien. Bueno eso es cierto, pero solo es así en parte ya que es un efecto a corto plazo, porque al apreciarse el Nuevo Sol también quiere decir que los bienes de producción local que son para exportación valen más y las exportaciones se encarecen, esto lo podemos entender de la siguiente manera, antes los agentes extranjeros que compraban una cantidad de nuestras exportaciones con un monto de dinero ahora por el mismo monto tienen una cantidad menor de estos bienes, esto se llama pérdida de competitividad de las exportaciones por el tipo de cambio, lo que trae como consecuencia que ahora estos agentes extranjeros vean a otros países productores como mejor alternativa de sus compras ya que sus precios les parecen más atractivos.
Lo descrito trae como consecuencia que las empresas tendrán que comenzar a producir menos para no tener pérdidas por inventario no vendido y eso significa que cuando planifiquen sus producciones lo hagan por cantidades menores a la que lo hacían, por lo que tendrán que comenzar a despedir al personal sobrante, comienza a ver desempleo, pero este efecto no es solo a las empresas exportadoras, porque se traslada a toda la economía, porque las empresas que brindaban servicios o suministraban insumos a estas tendrán que disminuir su volumen al igual que sus clientes, y así sucesivamente, se ve afectada toda la economía de escala del país, como las empresas en general sus ingresos los guardan en los bancos, estos también se ven afectados porque el monto de ingreso a las cuentas se ven disminuidas, como existe un menor volumen de efectivo para prestar entonces los préstamos se encarecen porque las tasas de préstamos aumentan y el volumen de préstamos disminuye, y por último los inversionistas sofisticados que habían apostado a la ganancia de capital en el país como ven que sus inversiones ya no generan la misma rentabilidad, se comienzan a desanimar y se van
Entonces ahora es más fácil entender porqué el BCR intenta mantener un tipo de cambio estable y competitivo, sin embargo existen fenómenos como las crisis de EEUU y Europa que trae consigo capitales en volúmenes muy difíciles de controlar. Ahora que entendemos uno de los componentes de la situación económica actual del Perú, como es el tipo de cambio y sus efectos.
En esta época las economías como Europa y EEUU, han vuelto a estabilizarse, los capitales que salieron por la crisis están regresando a los países de primer mundo, entonces el tipo de cambio se está corrigiendo y regresando a su nivel normal, el cual permite que los productos de exportación sean más competitivos, pero a la vez la sensación es que el dinero vale menos y ahora se compra menos; hay que acordarse que este es un efecto a corto plazo al igual como vimos cuando el tipo de cambio se apreció la sensación de bienestar fue de corto plazo, se debería cumplir el mismo efecto en sentido contrario al tener un tipo de cambio competitivo las exportaciones deberían aumentar porque sus precios se hacen atractivos, esto trae como consecuencia que se necesiten contar con más personal, al mismo tiempo, todas las empresas que brindaban servicios y suministran insumos a estas empresas exportadoras aumentarán sus ventas, y también tendrán que contratar personal, y como las personas comienzan a tener más dinero comienzan a consumir más y la economía se reactiva, los bancos tienen más dinero en depósito por lo que pueden prestar más a tasas más bajas y se genera un crecimiento de la economía interna
Todo esto del hecho que la tasa del tipo de cambio sea competitiva; me gustaría acotar, que esto solo es un factor que afecta a la economía, existen otros factores que también han llevado a que haya desaceleración en el Perú como es a la interna, la inseguridad, la corrupción, la falta de capacidad del aparato administrativo para fiscalizar las actividades económicas y la situación internacional, pero la nota sirve para entender cómo funciona el tipo de cambio y el beneficio de una tasa competitiva para el crecimiento económico
Entonces ¿deben esperar los peruanos cosas mejores? se debe tener paciencia, el mundo se encuentra en un estado de incertidumbre y la mejora no solo depende de factores internos, sino también de otras economías como China o Estados Unidos, que son sus clientes principales.
Pero podemos concluir que el Perú lleva una política monetaria adecuada y con una autoridad independiente del gobierno lo que genera seguridad hacia el exterior.
Espero que la nota haya sido de su agrado